A Stonegate Capital Partners atualizou sua cobertura da Burcon Nutrascience Corporation (TSX: BU), destacando progressos significativos nos esforços de comercialização da empresa durante o segundo trimestre do ano fiscal de 2026. A Burcon alcançou a primeira produção e vendas comerciais da proteína de canola Puratein® C e a primeira produção comercial da proteína de fava FavaPro™ em sua instalação de Galesburg, enquanto continuava a escalar a proteína de ervilha Peazazz® C. Após o término do trimestre, a empresa recebeu mais de US$ 500.000 em pedidos de vendas comerciais e registrou a primeira venda comercial da FavaPro, indicando uma crescente aceitação do mercado à medida que os clientes passam de avaliações para pedidos de compra.
A flexibilidade operacional da empresa permite que ela responda rapidamente às demandas em evolução dos clientes, mantendo uma qualidade consistente do produto. O engajamento comercial expandiu-se significativamente, com mais de 200 projetos ativos progredindo por meio de avaliações em estágio avançado em diversas aplicações de mercado final nos setores de alimentos, bebidas e nutrição para o estilo de vida. A execução do segundo trimestre incluiu atividade recorde de produção e divulgação bem-sucedida em feiras comerciais, reforçando o impulso para converter atividades do pipeline em pedidos recorrentes e expandir as remessas à medida que a produção é escalonada.
As iniciativas de financiamento durante e após o trimestre posicionam a Burcon para um crescimento contínuo. A empresa anunciou uma colocação privada não intermediada de até US$ 4,0 milhões em debêntures conversíveis não garantidas com juros anuais de 15%, prazo de 48 meses e preço de conversão de US$ 2,27 por ação. Investidores internos comprometeram-se com um mínimo de US$ 2,0 milhões desta oferta. Além disso, a Burcon executou um empréstimo de curto prazo não garantido de US$ 700.000 com uma entidade relacionada a um diretor, com juros de 12%, para fazer a ponte até o fechamento da debênture, e estendeu o vencimento da segunda parcela de seu empréstimo sênior garantido para dezembro de 2026. Os recursos são alocados para estoque, mão de obra, capacidade de produção, planejamento de infraestrutura futura, fins corporativos gerais e reembolso do empréstimo ponte.
Financeiramente, a Burcon gerou US$ 0,36 milhão em receitas durante o segundo trimestre, representando um aumento de 783% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado pelas vendas iniciais de proteínas e pela fabricação por contrato. A receita acumulada no ano atingiu aproximadamente US$ 0,7 milhão. O prejuízo líquido do trimestre foi de US$ 3,59 milhões, ou US$ 0,28 por ação, refletindo US$ 2,1 milhões em custo dos produtos vendidos, que incluíram custos de inicialização e comissionamento. O foco operacional mudou para a comercialização, com despesas de pesquisa e desenvolvimento diminuindo 67% e despesas gerais e administrativas caindo 17% em comparação com o mesmo período do ano anterior. A empresa terminou o trimestre com US$ 1,8 milhão em caixa e um déficit de capital de giro de US$ 8,2 milhões. A administração reafirmou sua meta de receita para o ano civil de 2025 de US$ 1-3 milhões e sua perspectiva para o ano civil de 2026 de receita acima de US$ 10 milhões, com um caminho para fluxo de caixa positivo.
A análise de avaliação da Stonegate Capital Partners utiliza um modelo de fluxo de caixa descontado com taxas de desconto entre 10,50% e 11,00%, resultando em uma faixa de avaliação de US$ 20,29 a US$ 25,66, com um ponto médio de US$ 22,61. Esta avaliação leva em conta o tamanho da empresa e a liquidez relativa do mercado, ao mesmo tempo em que reconhece o progresso na comercialização de suas tecnologias de proteína vegetal. A escalonamento bem-sucedido da produção e a crescente carteira de pedidos demonstram a capacidade da Burcon de capitalizar a crescente demanda do consumidor por alternativas de proteína vegetal em vários segmentos de mercado.
