Os resultados fiscais de 2026 da Vail Resorts revelam uma indústria de esqui em uma encruzilhada, com vendas de passes em declínio e uma batalha iminente por procuração destacando desafios estruturais mais profundos. De acordo com o relatório da empresa de 28 de setembro, as unidades de produtos de passe vendidas para a próxima temporada norte-americana caíram cerca de 12% até 18 de setembro, com a receita de vendas de passes caindo cerca de 6%. As visitas de esquiadores no ano fiscal caíram 13,4%, para 15,3 milhões, e o lucro líquido atribuível à empresa caiu para US$ 147,5 milhões, ante US$ 280 milhões no ano anterior. A queda coincide com o primeiro relatório anual desde que a Oasis Management, um fundo hedge de Hong Kong, lançou uma disputa por procuração, indicou quatro candidatos a diretor e aumentou sua participação para 7,4%, segundo registros regulatórios e cobertura da imprensa local.
Daniel Kaufman, fundador da holding de capital permanente Kaufman & Company e investidor em desenvolvimento de resorts de montanha e moradia para a força de trabalho, disse que esses números mostram que a história de crescimento da indústria de esqui passou de vender mais passes para manter as cidades montanhosas habitáveis para os trabalhadores que as operam. "Um passe é uma promessa de que a montanha estará aberta, com pessoal e que valerá a viagem", disse Kaufman. "Você pode discutir sobre o clima e os preços o dia todo, mas a coisa que nenhum escritório corporativo pode resolver à distância é se o operador de elevador, o patrulheiro e o cozinheiro conseguem morar perto da base. É aí que o valor de um resort realmente reside, e isso não aparece na contagem de passes até ser tarde demais."
A cobertura local da disputa por procuração em Park City levantou a possibilidade de que resorts individuais possam eventualmente mudar de mãos. Kaufman disse que qualquer proprietário, atual ou futuro, deveria priorizar a moradia antes dos elevadores ou dos alojamentos. "Se as montanhas começarem a passar de um proprietário para outro, os compradores que se saírem bem serão aqueles que tratarem a moradia dos funcionários como parte do sistema de elevadores, não como uma comodidade", disse Kaufman. "Vemos as cidades montanhosas como vemos qualquer mercado imobiliário, pelos dados: oferta, salários e quanto um trabalhador dirige até o emprego. Um resort que acerta isso não precisa de um ano recorde para lucrar."
A Kaufman & Company investe apenas seu próprio capital e não capta recursos externos. Sua empresa operacional DEK Builds, sediada em Cheyenne, Wyoming, é uma firma integrada de design, construção, incorporação e investimento que atua em casas personalizadas, resorts de montanha, hotéis e construção comercial. A LandBriefing, uma plataforma de dados de terra e moradia criada pela Kaufman Real Estate & Consulting, adicionou recentemente o Mountain Watch, que acompanha os fundamentos de terra e moradia em cidades de resort de montanha e cidades de acesso. A Oldivai, uma parceira alinhada e liderada de forma independente, desenvolve moradia para a força de trabalho. A plataforma representa mais de US$ 2 bilhões em valor de projetos e mais de 10.000 unidades habitacionais ao longo de mais de 25 anos de construção, financiamento e investimento.
As implicações para a indústria de esqui são significativas. À medida que as vendas de passes declinam e investidores ativistas pressionam por mudanças, os operadores de resorts precisam abordar as causas fundamentais da instabilidade da força de trabalho. Sem moradia acessível, as montanhas lutam para atrair e reter funcionários, levando a serviços reduzidos e uma experiência diminuída para os visitantes. A perspectiva de Kaufman sugere que o sucesso futuro no negócio de esqui depende de tratar a moradia dos funcionários como infraestrutura crítica. Para os leitores em comunidades montanhosas, essa mudança pode significar mais investimento em moradia local, potencialmente estabilizando economias e preservando o caráter das cidades de resort. Para o mundo empresarial em geral, isso ressalta que até indústrias de lazer não estão imunes às crises habitacionais que afetam trabalhadores em todo o país.
