O último episódio do podcast de investimentos DH Unplugged, intitulado 'The Doldrums' (A Calmaria), chega em 18 de agosto de 2026, com um fluxo de notícias de verão que não para. Apesar da calmaria sazonal sugerida pelo título, os co-apresentadores Andrew Horowitz e John C. Dvorak argumentam que cada manchete está sendo amplificada enquanto os investidores tentam decidir se as máximas históricas são sustentáveis ou se preparam para uma reversão. Das reservas estratégicas de petróleo em 10% dos níveis anteriores, à nova previsão de topo de Michael Burry, ao audacioso novo esquema de financiamento da Nvidia, o episódio mapeia um mercado que se odeia, mas continua subindo.
Horowitz e Dvorak analisam uma pauta densa de notícias que movimentam o mercado. Michael Burry, famoso por 'The Big Short', está alertando para uma possível queda no estilo de 1987, enquanto faz vendas a descoberto em Palantir, Nvidia e Tesla por meio de opções. A Nvidia anunciou acordos preliminares com Apollo, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs e KKR para mobilizar US$ 500 bilhões para infraestrutura de IA. A Etsy está cortando 220 empregos (cerca de 12% do quadro) enquanto autoriza um programa de recompra de ações de US$ 2 bilhões. O surto de salmonela na Chipotle está ligado a jalapenos, e a Sweetgreen enfrenta um desastre da Taylor Farms. O Mounjaro da Eli Lilly trouxe US$ 9,94 bilhões e o Zepbound US$ 4,93 bilhões em vendas trimestrais.
A mistura característica do programa de ceticismo e humor está presente em todo o episódio. Sobre o desfile interminável de previsões pessimistas, Horowitz observa: 'Os mercados vivem muito mais na faixa de máximas históricas do que nas mínimas históricas. Na verdade, é muito difícil, se não impossível, que os mercados atinjam uma mínima histórica.' Dvorak contrapõe com um olhar sobre a estratégia de Jensen Huang na Nvidia, observando que 'é mais importante ser dependido do que ser lucrativo', e alertando que uma reversão da Nvidia poderia combinar o entusiasmo de 1999 com a financeirização de 2007 em magnitude muito maior.
O mergulho mais profundo é sobre a jogada da Nvidia de tornar o poder computacional uma classe de ativos investível. Horowitz e Dvorak explicam como os cronogramas de depreciação dos hyperscalers colidem com o ciclo acelerado de produtos da Nvidia, e por que usar o poder computacional como garantia (em vez do silício subjacente) é a resposta de Jensen Huang para financiadores nervosos. Esse desenvolvimento pode ter implicações significativas para a indústria de IA, pois pode permitir investimentos massivos em infraestrutura sem as restrições tradicionais de balanço, potencialmente remodelando como os projetos de IA são financiados e escalados.
Em outras notícias, eles analisam o primeiro trimestre líquido comprador da Berkshire Hathaway em 14 trimestres sob Greg Abel, uma nova tarifa de 15% sobre importações de polissilício solar, tarifas sobre drones que beneficiam a Unusual Machines (UMAC), a participação de Donald Trump Jr. nessa empresa, os superlativos do Secretário do Tesouro Scott Bessent com sabor Trump, e o vaso sanitário de ouro de 18 quilates ainda não recuperado, roubado do Palácio de Blenheim.
O episódio já está disponível em dhunplugged.com e onde quer que podcasts sejam ouvidos, incluindo Apple Podcasts, Spotify e Amazon Music. Enquanto os investidores navegam por um mercado que continua subindo apesar dos alertas, as percepções de Horowitz e Dvorak fornecem uma perspectiva valiosa sobre as forças que impulsionam o cenário financeiro atual.
