A Fold Holdings Inc. (NASDAQ: FLD) divulgou resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 que refletiram a pressão do mercado de bitcoin sobre a atividade de transações, mas analistas da Stonegate Capital Partners consideram que o trimestre está alinhado com a tese central da empresa, mudando o foco para conversão e escalabilidade em produtos já no mercado. A receita caiu 21,1% ano a ano, para US$ 5,6 milhões, enquanto o volume de transações caiu 32%, para US$ 172 milhões, e as contas verificadas se aproximaram de 85.000, com quase 2.000 adições líquidas. O prejuízo líquido foi de US$ (29,2) milhões e o EBITDA ajustado foi de US$ (5,8) milhões, embora os resultados GAAP tenham sido afetados por mudanças no valor justo do tesouro de bitcoin e itens relacionados a financiamentos. As despesas operacionais caíram 19% ano a ano, para US$ 13,4 milhões, apoiadas por custos diretos mais baixos, menor remuneração baseada em ações e honorários profissionais reduzidos.
A administração observou que fevereiro marcou o piso na maioria dos KPIs principais, com melhora inicial à medida que o bitcoin se recuperou. Os analistas da Stonegate afirmaram: 'Vemos o 1T26 como pressão impulsionada pelo mercado na atividade vinculada a transações, enquanto a estratégia de plataforma mais ampla da Fold se aproximou da validação comercial.' O trimestre avançou a transição da Fold para a monetização liderada pela plataforma, com crescimento de contas, disciplina de despesas operacionais e lançamentos simultâneos de produtos apoiando um modelo de receita mais amplo além da atividade de transações.
A Stonegate destacou que a execução do cartão de crédito é o principal catalisador para o ano fiscal de 2026. Com mais de 1.000 cartões ativos e uma lista de espera de aproximadamente 80.000 pessoas, os gastos da coorte, engajamento, desempenho de crédito e capacidade de financiamento impulsionarão a preparação para o crescimento da empresa. Além disso, a simplificação da estrutura de capital por meio da extinção de notas conversíveis, mantendo a exposição ao tesouro de bitcoin, fortalece a capacidade da Fold de escalar os canais de crédito, cartão-presente e negócios. Para mais detalhes, veja o anúncio completo aqui.
O foco da empresa na monetização liderada pela plataforma e o próximo lançamento do cartão de crédito podem proporcionar um fluxo de receita diversificado, menos dependente dos volumes de transações de bitcoin. Essa mudança pode reduzir a volatilidade nos resultados financeiros futuros e oferecer um crescimento mais previsível, beneficiando investidores de longo prazo. As melhorias na estrutura de capital também aumentam a flexibilidade financeira, permitindo que a Fold invista na expansão de suas ofertas de produtos. À medida que o mercado de criptomoedas se estabiliza, os primeiros sinais de recuperação nos KPIs principais sugerem potencial para melhora de desempenho nos trimestres subsequentes. A implicação mais ampla para o setor é que as empresas nativas de bitcoin estão evoluindo seus modelos de negócios para construir receita sustentável além das taxas de transação, uma tendência que pode levar a uma maior adoção mainstream e integração de ativos digitais nos serviços financeiros do dia a dia.
