A Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) reportou um primeiro semestre de 2026 misto, com o desempenho operacional robusto das empresas do portfólio compensado pela queda dos múltiplos de avaliação das empresas comparáveis, resultando em prejuízo líquido e ajuste na previsão para o exercício de 2026.
A empresa anunciou em 6 de agosto de 2026 que seu valor patrimonial líquido (NAV) por ação era de 33,65 euros em 30 de junho de 2026, contra 36,37 euros no final de 2025. O lucro líquido do primeiro semestre foi de -34 milhões de euros, em comparação com 8,2 milhões de euros no mesmo período do ano anterior. A queda foi impulsionada principalmente por efeitos relacionados à avaliação, apesar das contribuições positivas das empresas do portfólio para os ganhos e perdas brutos de mensuração e alienação.
O EBITA dos Serviços de Investimento em Fundos totalizou 6,8 milhões de euros no primeiro semestre de 2026, ligeiramente inferior aos 7,1 milhões de euros reportados no primeiro semestre de 2025. A liquidez disponível era de 96,7 milhões de euros em 30 de junho de 2026, ante 103,1 milhões de euros no final de 2025.
A DBAG alocou 90,5 milhões de euros em novos investimentos no período, concluindo sete transações: três aquisições e quatro alienações. Saídas notáveis incluíram as desinvestimentos da duagon e da Kraft & Bauer do DBAG Fund VII. A empresa está ativamente buscando novas alienações para levantar capital para novos investimentos em setores de alto crescimento.
Entre os novos investimentos, o DBAG Fund VIII adquiriu uma participação majoritária na Hipp Technology Group por meio de um management buyout, fortalecendo sua presença no setor de saúde. A DBAG também adquiriu uma participação minoritária na Bug Bounty Switzerland, pioneira em testes de cibersegurança impulsionados por IA, usando seu próprio balanço. Além disso, o DBAG ECF IV concordou em adquirir uma participação majoritária na TNL Group, uma provedora de serviços que apoia a transição energética por meio de licenciamento ambiental e serviços de construção para linhas de energia, projetos eólicos e solares, e infraestrutura de tráfego. A transação da TNL deve ser concluída no terceiro trimestre de 2026.
Apesar dos ventos contrários macroeconômicos, as empresas do portfólio da DBAG tiveram bom desempenho operacional, contribuindo positivamente para os ganhos e perdas brutos de mensuração e alienação. No entanto, isso foi insuficiente para neutralizar o impacto negativo da queda dos múltiplos de avaliação das empresas comparáveis, que são usados para avaliar o portfólio da DBAG.
A DBAG retornou 26,1 milhões de euros aos acionistas via dividendos e recompra de ações no primeiro semestre de 2026. A empresa reafirmou sua intenção de continuar uma política de distribuição voltada ao acionista, visando um dividendo em dinheiro de pelo menos 1,00 euro por ação anualmente e revisando regularmente possíveis programas de recompra de ações.
O ajuste na previsão para 2026, feito em 16 de julho de 2026, foi motivado pela queda dos múltiplos de avaliação das empresas comparáveis. Desafios geopolíticos, incluindo conflitos no Oriente Médio, interrupções nas rotas comerciais globais e anúncios de tarifas, têm prejudicado o crescimento na Europa e pressionado a economia exportadora da Alemanha. Embora as soluções de software impulsionadas por IA ofereçam ganhos de produtividade para muitos negócios de TI, elas também ameaçam outros, contribuindo para múltiplos de avaliação mais baixos.
Tom Alzin, porta-voz do Conselho de Administração, comentou: "Do ponto de vista operacional, nossas empresas do portfólio geraram contribuições positivas de lucro no primeiro semestre do ano, mas isso foi mais do que compensado por múltiplos de avaliação mais baixos para empresas comparáveis em certos setores. É por isso que revisamos nossa previsão para 2026 em 16 de julho. Isso não muda nossa orientação: ainda investimos onde vemos crescimento estrutural e vendemos quando as condições são adequadas. É precisamente durante períodos como estes que surgem oportunidades atraentes para o crescimento sustentável de valor."
