A Stonegate Capital Partners atualizou sua cobertura sobre a NZX Limited (NZSE: NZX), fornecendo insights sobre os resultados do primeiro semestre de 2026. O relatório destaca que as divisões de Smart e Wealth Technologies da NZX estão cada vez mais impulsionando o crescimento, enquanto o segmento de Capital Markets aguarda uma recuperação nas atividades de emissão e negociação.
De acordo com a Stonegate, o Smart FUM (Fundos sob Gestão) da NZX aumentou 28,5% em relação ao ano anterior, para US$ 18,0 bilhões, com lucros operacionais up 11%. A Wealth Technology FUA (Fundos sob Administração) atingiu US$ 21,1 bilhões, e o ARR (Receita Recorrente Anual) cresceu 15%, para US$ 13,7 milhões. Migrações contratadas sugerem que o ARR pode atingir aproximadamente US$ 18,7 milhões, proporcionando aos investidores melhor visibilidade sobre o crescimento recorrente de médio prazo.
O relatório observa um declínio de 140 pontos-base na margem em relação ao ano anterior, para 35,6%, que a Stonegate atribui principalmente aos custos de transição e investimento da QuayStreet. A empresa acredita que essa pressão é transitória, não estrutural, com a administração esperando melhora no segundo semestre de 2026, à medida que esses custos forem eliminados. Isso é significativo porque sugere que a lucratividade atual subestima o potencial de ganhos dos negócios crescentes de Smart e Wealth.
No segmento de Capital Markets, a atividade de emissão primária e negociação permanece fraca. No entanto, a administração está observando mais interesse de listagem em estágio inicial e vários candidatos a IPO aguardando melhores condições de mercado. Apesar dessa fraqueza, a NZX manteve sua orientação de EBITDA para o ano fiscal de 2026 de US$ 53,0 milhões a US$ 58,5 milhões e está caminhando para o ponto médio. Isso fornece suporte de queda no curto prazo, com uma recuperação em emissões, negociação e derivativos servindo como upside incremental, em vez de um requisito para atender às expectativas atuais de lucros.
A atualização da Stonegate enfatiza que a Wealth Technologies oferece a visibilidade mais clara de médio prazo, impulsionada por migrações contratadas que suportam o crescimento do ARR. No entanto, despesas de capital elevadas e o momento das migrações permanecem fatores importantes até 2027. A empresa também observa que o acompanhamento da administração em direção ao ponto médio da orientação do ano fiscal de 2026 suporta a confiança no ritmo de lucros de curto prazo.
Para mais detalhes, o anúncio completo está disponível no site da Stonegate. Esta atualização reflete o papel da Stonegate como uma empresa líder em consultoria de mercados de capitais, fornecendo serviços de relações com investidores, pesquisa de ações e divulgação institucional para empresas de capital aberto.
