A Stonegate Capital Partners atualizou sua cobertura sobre a Aemetis, Inc. (Nasdaq: AMTX), destacando a transição da empresa da construção de projetos para a monetização recorrente de combustíveis de baixo carbono. O primeiro trimestre de 2026 marcou um marco significativo, pois o reconhecimento trimestral do crédito fiscal 45Z e a melhoria na economia do gás natural renovável (RNG) começaram a aparecer nos resultados reportados, sublinhando o progresso da empresa na geração de fluxo de caixa a partir de suas iniciativas de energia limpa.
A Aemetis reportou receita de US$ 54,6 milhões para o primeiro trimestre de 2026, um aumento de 27% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O lucro bruto melhorou para US$ 2,8 milhões, contra uma perda de US$ 5,1 milhões no ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado melhorou para US$ -1,3 milhão, de US$ -10,7 milhões. O principal impulsionador dessas melhorias foi o reconhecimento trimestral recorrente dos créditos fiscais 45Z vinculados à produção do período atual, com US$ 4,0 milhões reconhecidos entre RNG de laticínios e etanol da Califórnia, após o ajuste acumulado do ano completo de 2025 reconhecido no quarto trimestre de 2025.
A monetização dos créditos está passando de narrativa para lucros reportados, fornecendo um ponto de prova claro para o modelo de negócios da empresa. Os volumes de RNG de laticínios aumentaram 55% ano a ano, para 110.000 MMBtu, e a empresa agora possui sete caminhos da California Air Resources Board (CARB) com uma pontuação de intensidade de carbono (CI) negativa de 380. Espera-se que esses caminhos melhorem substancialmente a captura de créditos do Low Carbon Fuel Standard (LCFS) à medida que os volumes aumentam, aumentando ainda mais o fluxo de caixa do segmento de RNG.
Outro catalisador de curto prazo é a unidade Keyes Membrane Vapor Recovery (MVR), que continua sendo o maior impulsionador de inflexão do EBITDA no curto prazo. A construção está avançando para conclusão em 2026, e espera-se que a MVR substitua aproximadamente 80% do uso de gás natural fóssil na planta de etanol de Keyes, adicionando cerca de US$ 32 milhões de fluxo de caixa anual quando estiver operacional.
As melhorias nas métricas financeiras e o caminho claro para fluxos de caixa recorrentes da monetização de combustíveis de baixo carbono sugerem que a Aemetis está executando sua estratégia para se tornar um produtor líder de combustíveis sustentáveis. Para a indústria de energia renovável, a integração bem-sucedida dos créditos fiscais 45Z nos modelos de lucros trimestrais pode servir como modelo para outras empresas em transição do desenvolvimento de projetos para receita recorrente. O impacto mais amplo no mundo é o avanço das tecnologias de combustíveis de baixo carbono que reduzem as emissões de gases de efeito estufa, contribuindo para as metas climáticas globais.
A Stonegate Capital Partners fornece serviços de pesquisa de ações e relações com investidores para empresas públicas. Esta atualização reflete a análise da empresa sobre os resultados do primeiro trimestre da Aemetis e suas perspectivas para o desempenho futuro da companhia.
